今裕堂大手笔！“前中国首富”出手

“前中国首富”又有新动作了！今裕堂

拟最高34亿元 “战投”锦波生物

近日，北交所第一高价股锦波生物披露了2025年度向特定对象发行股票募集说明书（草案）。根据公告，本次发行对象为养生堂有限公司，而养生堂的控股股东及实际控制人钟睒睒持有该公司98.38%的股权。

目前，锦波生物的控股股东及实际控制人是杨霞。杨霞直接持有锦波生物6776.6972万股股份，占比58.89%。锦波生物此次计划向特定对象发行的股票数量上限为717.566万股，这相当于发行前公司已发行股份总数的6.24%。此次发行的募集资金总额上限为20亿元。

另外，杨霞与杭州久视签订了《股份转让协议》。根据协议，杨霞将其持有的锦波生物575.33万股无限售条件流通股（占签署日公司股本总额的5%）以及相关全部权利义务，以243.84元/股（含税）的价格转让给杭州久视，转让总价为14.03亿元。目前，养生堂持有杭州久视99.75%的股份。这意味着，如果定增方案获得监管部门批准，通过此次权益变动，钟睒睒将通过其旗下的两家公司持有锦波生物10.58%的股份。

（图片来源：截图自锦波生物公告）

锦波生物自2023年上市以来，由于业绩持续高增长等因素，股价也一路走高，相较于发行价，最高涨幅超过了8倍，今年股价最高时达到了452.29元。在发布定增公告的次个交易日，锦波生物股价最高涨幅超过了18%。截至2025年6月27日收盘，锦波生物的股价为348.80元，其动态市盈率超过了50倍。

养生堂旗下公司股价和业绩表现一般今裕堂

公开信息显示，养生堂是一家以健康产品生产经营为核心业务的现代化高科技企业，其业务版图广泛，涵盖软饮料、食品、生物制药、化妆品、药品保健品及科研等诸多领域。旗下拥有农夫山泉（9633.HK）和万泰生物（603392.SH）两家上市公司。

从股价和业绩表现来看，近几年养生堂旗下的两家上市公司表现平平。

先看万泰生物。2022年是万泰生物的高光时刻，得益于二价疫苗的成功，公司业绩大幅增长，2022年营业收入达111.85亿元，净利润为47.36亿元。在强劲业绩的支撑下，万泰生物股价在100元至140元之间波动。然而好景不长，由于二价疫苗市场陷入价格战，万泰生物业绩开始下滑。2024年万泰生物营业收入降至22.45亿元，归母净利润仅为1.06亿元。

尽管万泰生物的国产九价HPV疫苗打破默沙东垄断意义重大，但其市场销售环境竞争激烈。沃森生物、上海博唯、江苏瑞科、康乐卫士等企业的九价HPV疫苗均已进入III期临床阶段，同时，神州细胞的14价HPV疫苗已完成III期临床研究的第三针接种，成大生物与康乐卫士合作研发的十五价HPV疫苗已开始II期临床试验。

再看农夫山泉。以复权方式计算，2024年农夫山泉股价一度跌至22.73港元，而2021年公司股价曾突破65港元，截止目前，股价仅徘徊在40港元附近。2024年农夫山泉营业收入为428.96亿元，同比仅增长0.5%；净利润为121.23亿元，同比仅增长0.40%。

锦波生物需要引入战略投资者

锦波生物的主营业务是A型重组人源化胶原蛋白为核心原材料制备的高端植入级医疗器械的研发、生产及销售。

由于下游需求旺盛，最近几年锦波生物业绩表现不俗。2021年至2024年，公司营业收入从2.33亿元增长至14.43亿元，净利润从5738.73万元增长至7.32亿元；毛利率从82.29%提升至92.02%。2025年一季度，锦波生物的业绩继续高增长，实现营业收入3.66亿元，同比增长62.51%；实现净利润1.69亿元，同比增长66.25%。

尽管公司发展迅猛，但锦波生物仍然需要不断巩固自身的竞争优势。

与同行业巨头爱美客相比，截至2025年一季度，锦波生物账上货币资金仅有9.59亿元，而同期爱美客账上货币资金和可交易性金融资产合计高达46.57亿元。

北京博星证券投资顾问有限公司研究所所长兼首席投资顾问邢星表示：“从产业演进视角审视，此次战略合作具有双重战略意义。对锦波生物而言，养生堂的背书不仅优化了资本结构，更带来了产业资源的深度赋能。养生堂成熟的研发管理体系、全国性销售网络以及消费端品牌运营经验，将助力锦波生物突破从实验室到市场的关键转化瓶颈。而对养生堂来说，入股锦波生物意味着在大健康核心原料领域占据战略制高点，为其全产业链布局增添关键拼图。”

文章综合自 21世纪经济报道、证券日报及上市公司公开信息等

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